原定于兩周前結(jié)束的第19屆石油輸出國組織（OPEC）和非OPEC產(chǎn)油國部長級會議于18日落下帷幕。
隨著阿聯(lián)酋與沙特達(dá)成一致，各方最終同意原先協(xié)議方案，從8月起按月放松限產(chǎn)40萬桶/日，并將減產(chǎn)協(xié)議延期至明年年底。上周國際油價剛創(chuàng)下3月以來最大跌幅，疫情反復(fù)和OPEC增產(chǎn)預(yù)期對供需形勢造成的不確定性引發(fā)市場憂慮。
原油經(jīng)紀(jì)商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時表示，經(jīng)過短暫對峙，有關(guān)OPEC增產(chǎn)的不確定性被解決，但需求端依然是潛在風(fēng)險。上周市場對于增產(chǎn)已經(jīng)有所預(yù)期，因此協(xié)議可以視為利好因素，但持續(xù)性取決于供需預(yù)期能否有效改善。
協(xié)議談判一波三折
在本月初的OPEC會議上，沙特和俄羅斯主導(dǎo)的協(xié)議已經(jīng)獲得了廣泛支持，該協(xié)議將允許各方自8月起逐月釋放40萬桶/日的產(chǎn)能直到年底，同時原本2022年4月到期的協(xié)議將繼續(xù)延期到12月。然而，由于阿聯(lián)酋以產(chǎn)能基線為由堅(jiān)決反對，會議當(dāng)時并未達(dá)成協(xié)議聲明。
經(jīng)歷了短暫僵持后，轉(zhuǎn)折點(diǎn)在15日出現(xiàn)。外媒報(bào)道稱沙特和阿聯(lián)酋達(dá)成初步一致，增產(chǎn)計(jì)劃按原方案進(jìn)行，現(xiàn)有協(xié)議于2022年4月到期后，阿聯(lián)酋的基準(zhǔn)線將被提高至365萬桶/日。不過隨后阿聯(lián)酋表示，尚未與OPEC+達(dá)成任何協(xié)議，談判仍需要OPEC+各成員國的支持。經(jīng)過多輪磋商，各方同意在18日召開視頻會議確認(rèn)最終減產(chǎn)方案。
根據(jù)OPEC官網(wǎng)的會議聲明，OPEC+各方認(rèn)為，隨著全球大部分地區(qū)在疫苗接種計(jì)劃的幫助下復(fù)蘇加快，市場基本面不斷加強(qiáng)，石油需求出現(xiàn)明顯改善跡象，經(jīng)合組織的庫存也在下降。
第一財(cái)經(jīng)記者注意到，OPEC在15日發(fā)布的月度市場報(bào)告中就對需求前景表達(dá)了樂觀，該組織預(yù)計(jì)2021年世界石油需求將增長600萬桶/日，與6月份預(yù)測持平，并未因近期新冠疫情反彈而下調(diào)。對于2022年全球經(jīng)濟(jì)增長，產(chǎn)油國組織也抱有“堅(jiān)定的預(yù)期”，尤其是在新興和發(fā)展中國家對疫情防控取得進(jìn)展后，明年世界石油需求將同比增長330萬桶，日均需求為9986萬桶，下半年需求將突破1億桶/天的門檻。
OPEC+昨日在聲明中確認(rèn)，從2021年8月開始，逐月釋放40萬桶/日的產(chǎn)能，直到目前580萬桶/日的控產(chǎn)規(guī)模完全消失，監(jiān)察委員會將在2021年12月評估市場發(fā)展和成員國的表現(xiàn)。同時現(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議的到期日從明年4月延長至12月，進(jìn)入延長期后多國日產(chǎn)能基準(zhǔn)線獲得上調(diào)，其中沙特、俄羅斯增加50萬桶，阿聯(lián)酋增加33.2萬桶，伊拉克增加15萬桶。
聲明稱，OPEC+計(jì)劃于2022年9月之前，在市場條件允許的情況下全面取消580萬桶/日的減產(chǎn)。OPEC+重申有必要繼續(xù)磋商和密切監(jiān)測市場基本面，并維持現(xiàn)有月度會議制度，尚未完成配額的國家補(bǔ)償減產(chǎn)期限延長至2021年9月底不變，相關(guān)國家需要及時提交補(bǔ)償計(jì)劃。按照日程安排，下一次部長級會議將在9月1日召開。
對于協(xié)議最終達(dá)成，瓦爾加向第一財(cái)經(jīng)記者表示，這是OPEC內(nèi)部互相妥協(xié)的結(jié)果。談判陷入僵局一度讓外界對阿聯(lián)酋的野心及OPEC的前景感到憂慮，阿聯(lián)酋方面認(rèn)為，其參考生產(chǎn)水平與其他成員國相比處于劣勢地位，最終其要求得到了大部分滿足。同時也要注意到的是，世界石油生產(chǎn)的兩大巨頭沙特和俄羅斯也在這一次談判中獲得了利益，可以看出OPEC內(nèi)部對于未來能源需求前景持相對樂觀的態(tài)度。
供需走向仍為油價關(guān)鍵
自去年實(shí)施減產(chǎn)協(xié)議以來，OPEC+嚴(yán)守協(xié)議被認(rèn)為是推動原油價格回升的主要因素。今年上半年，隨著能源需求在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動下逐步恢復(fù)，國際油價累計(jì)上漲近50%。
不過，新冠變異毒株德爾塔在全球多地迅速蔓延再次為市場敲響了警鐘。摩根大通預(yù)計(jì)，7月和8月全球石油需求將比2019年水平低約1.7%。“我們認(rèn)為，隨著北半球天氣轉(zhuǎn)冷，旅游旺季逐漸過去，要想可持續(xù)地收回能源需求（其中大部分是航空燃油）仍需時間。”報(bào)告寫道。
瓦爾加向第一財(cái)經(jīng)記者分析道，減產(chǎn)協(xié)議的有效性取決于未來能源供需平衡的局面能否維持。按照增產(chǎn)協(xié)議及OPEC此前的測算，今年三季度和四季度全球供應(yīng)赤字將分別為109萬桶/日和102萬桶/日，石油庫存將繼續(xù)穩(wěn)步回落。但不確定性在于，首先疫情的發(fā)展趨勢，其次非OPEC+成員的產(chǎn)能變化。
OPEC6月的月報(bào)預(yù)計(jì)，非OPEC國家的石油供應(yīng)明年將從目前的水平加速增長209萬桶/日，達(dá)到平均6585萬桶/日。美國頁巖油有望卷土重來，近期多家能源巨頭的并購交易似乎在為新一輪產(chǎn)能釋放做準(zhǔn)備。與此同時，伊核協(xié)議談判進(jìn)展關(guān)系到超過100萬桶原油的去向，美國和伊朗此前進(jìn)行了多輪間接會談，努力恢復(fù)旨在控制伊朗核發(fā)展的2015年核協(xié)議。據(jù)央視報(bào)道，伊朗副外長阿拉格齊17日在社交媒體上表示，伊朗正處于政府換屆過渡時期，新一輪伊核協(xié)議會談需等到伊朗新一屆政府上臺后（8月5日）再繼續(xù)。
瓦爾加認(rèn)為，近期多頭情緒受到負(fù)面因素打壓，WTI原油和布倫特原油近遠(yuǎn)期合約間貼水有所收窄，反映出投資者對于需求的謹(jǐn)慎心理。從OPEC達(dá)成的協(xié)議看，其管理市場的能力依然強(qiáng)大，聯(lián)盟內(nèi)部合作氛圍并未被破壞。他向記者表示，短期內(nèi)疫情的影響或?qū)⒗^續(xù)對油價形成沖擊，而廣泛的疫苗接種計(jì)劃、相對較低的石油庫存以及疫情最終得到控制的預(yù)期將對中長期能源需求形成有效支撐。
積極看多本輪商品牛市的高盛對于油價持樂觀態(tài)度。該行上周在報(bào)告中對沙特與阿聯(lián)酋達(dá)成共識給予高度評價，并表示如果協(xié)議得到確認(rèn)，將成為未來幾個月油價上漲的主要催化劑。高盛預(yù)期，在當(dāng)前基礎(chǔ)上，布倫特原油短期存在2~4美元的上行風(fēng)險。
